中股配资中信证券：津巴布韦暂停锂矿出口，板块有望大涨

四位不愿具名的代表表示，他们预计相关政策将维持不变，不过其中两人补充称，成员国间尚未就此展开讨论。

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大盛策略

　　中信证券参议文|刘宇飞拜俊飞敖翀

　　2月25日，津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令，这次政策旨在加强矿产监管，推进矿居品深加工发展。2025年中国19%的入口锂精矿来自津巴布韦，咱们瞻望2026年津巴布韦锂资源产量占公共12%，该国的锂矿出口禁令将导致中国碳酸锂短期供应愈发紧缺，有望推进锂价大幅高涨。刻薄关切不受出口政策影响的方向。

　　▍津巴布韦暂停锂矿出口，旨在推进矿产深加工。

　　据SMM及Mysteel，2月25日，津巴布韦矿业部文书立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货品），仅持有采矿权证且领有经批准的矿居品深加工产能的矿业企业，方可得回矿产出口传权。按照此章程，津巴布韦硫酸锂出口仍不受影响。津巴布韦矿业部暗示，这次政策旨在加强矿产监管与问责，推进矿居品深加工发展，并将矿产价值最猛流程留存于津巴布韦境内。

　　▍津巴布韦锂矿出口禁令早有眉目，后续或提高当地锂矿行业都集度。

　　2025年6月10日，津巴布韦矿业部就已文书从2027年1月起停止锂精矿出口，条款矿企在当地设备锂盐冶真金不怕火产能。咱们以为，这次津巴布韦政府暂停锂精矿出口，是为了进一步敦促头部矿企在当地签约建厂，提高产业附加值。咱们瞻望，在锂盐冶真金不怕火产能设备完成之前，政府会为头部矿企通达出口窗口，无正规采矿证的交易商或手持矿主将被放弃在外，易云达配资这将提高津巴布韦锂矿出口门槛，以及行业都集度，利好在津的中资矿企。

　　▍2026年津巴布韦锂矿产量约占公共12%，出口禁令将推进锂价大幅高涨。

　　据USGS，2025年津巴布韦锂资源产量为2.8万金属吨，约占公共锂资源产量的10%。津巴布韦锂原矿及锂精矿的出口指标地基本为中国。把柄中国海关总署，2025年中国锂矿入口总量为775万吨（折79万吨LCE），从津巴布韦入口锂矿120万吨（折15万吨LCE），占入口总量的19%。把柄津巴布韦锂矿企业公告的扩产瞎想，咱们瞻望2026年津巴布韦锂矿产量为23.5万吨，约占2026年公共锂资源产量的12%。卑鄙需求行将干涉旺季，把柄SMM，中国锂盐库存仍较低，咱们瞻望在津巴布韦锂矿出口禁令捣毁之前，中国碳酸锂短期供应紧缺加重，锂价有望大幅高涨。

　　▍资源民族认识波澜下，锂等计谋金属或不息出现供应扰动事件。

　　比年来，锂钴镍锡等金属的资源国接连发布资源强控政策，如缅甸发布锡矿禁令、刚果（金）发布钴出口禁令、印尼大幅削减镍矿出产配额、津巴布韦发布锂矿出口禁令等。在公共资源民族认识波澜配景下，重叠中好意思博弈重要矿产说念话权的叙事，咱们瞻望计谋金属的资源国仍会有突发性的政策变动，对关联金属供应形成扰动。

　　▍风险成分：

　　津巴布韦锂矿禁令实施力度不足预期；公共锂资源供应超出预期；能源电板需求不足预期；储能电板需求被高锂价压制。

　　▍投资策略。

　　2月25日，津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令，这次政策旨在加强矿产监管，推进矿居品深加工发展，后续有望提高该国锂矿出口门槛以及锂矿行业都集度。2025年中国19%的入口锂精矿来自津巴布韦，咱们瞻望2026年津巴布韦锂资源产量占公共12%，该国的锂矿出口禁令将导致中国碳酸锂短期供应愈发紧缺，有望推进锂价大幅高涨。始终来看，锂等计谋金属因国度政策变动而出现的供应扰动会愈发不时，居品价钱及关联公司估值有望提高。刻薄关切不受出口政策影响的方向。

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