
四位不愿具名的代表表示,他们预计相关政策将维持不变,不过其中两人补充称,成员国间尚未就此展开讨论。
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大盛策略中信证券参议 文|刘宇飞 拜俊飞 敖翀
2月25日,津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令,这次政策旨在加强矿产监管,推进矿居品深加工发展。2025年中国19%的入口锂精矿来自津巴布韦,咱们瞻望2026年津巴布韦锂资源产量占公共12%,该国的锂矿出口禁令将导致中国碳酸锂短期供应愈发紧缺,有望推进锂价大幅高涨。刻薄关切不受出口政策影响的方向。
▍津巴布韦暂停锂矿出口,旨在推进矿产深加工。
据SMM及Mysteel,2月25日,津巴布韦矿业部文书立即暂停所有原矿及锂精矿出口(含在途货品),仅持有采矿权证且领有经批准的矿居品深加工产能的矿业企业,方可得回矿产出口传权。按照此章程,津巴布韦硫酸锂出口仍不受影响。津巴布韦矿业部暗示,这次政策旨在加强矿产监管与问责,推进矿居品深加工发展,并将矿产价值最猛流程留存于津巴布韦境内。
▍津巴布韦锂矿出口禁令早有眉目,后续或提高当地锂矿行业都集度。
2025年6月10日,津巴布韦矿业部就已文书从2027年1月起停止锂精矿出口,条款矿企在当地设备锂盐冶真金不怕火产能。咱们以为,这次津巴布韦政府暂停锂精矿出口,是为了进一步敦促头部矿企在当地签约建厂,提高产业附加值。咱们瞻望,在锂盐冶真金不怕火产能设备完成之前,政府会为头部矿企通达出口窗口,无正规采矿证的交易商或手持矿主将被放弃在外,易云达配资这将提高津巴布韦锂矿出口门槛,以及行业都集度,利好在津的中资矿企。
▍2026年津巴布韦锂矿产量约占公共12%,出口禁令将推进锂价大幅高涨。
据USGS,2025年津巴布韦锂资源产量为2.8万金属吨,约占公共锂资源产量的10%。津巴布韦锂原矿及锂精矿的出口指标地基本为中国。把柄中国海关总署,2025年中国锂矿入口总量为775万吨(折79万吨LCE),从津巴布韦入口锂矿120万吨(折15万吨LCE),占入口总量的19%。把柄津巴布韦锂矿企业公告的扩产瞎想,咱们瞻望2026年津巴布韦锂矿产量为23.5万吨,约占2026年公共锂资源产量的12%。卑鄙需求行将干涉旺季,把柄SMM,中国锂盐库存仍较低,咱们瞻望在津巴布韦锂矿出口禁令捣毁之前,中国碳酸锂短期供应紧缺加重,锂价有望大幅高涨。
▍资源民族认识波澜下,锂等计谋金属或不息出现供应扰动事件。
比年来,锂钴镍锡等金属的资源国接连发布资源强控政策,如缅甸发布锡矿禁令、刚果(金)发布钴出口禁令、印尼大幅削减镍矿出产配额、津巴布韦发布锂矿出口禁令等。在公共资源民族认识波澜配景下,重叠中好意思博弈重要矿产说念话权的叙事,咱们瞻望计谋金属的资源国仍会有突发性的政策变动,对关联金属供应形成扰动。
▍风险成分:
津巴布韦锂矿禁令实施力度不足预期;公共锂资源供应超出预期;能源电板需求不足预期;储能电板需求被高锂价压制。
▍投资策略。
2月25日,津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令,这次政策旨在加强矿产监管,推进矿居品深加工发展,后续有望提高该国锂矿出口门槛以及锂矿行业都集度。2025年中国19%的入口锂精矿来自津巴布韦,咱们瞻望2026年津巴布韦锂资源产量占公共12%,该国的锂矿出口禁令将导致中国碳酸锂短期供应愈发紧缺,有望推进锂价大幅高涨。始终来看,锂等计谋金属因国度政策变动而出现的供应扰动会愈发不时,居品价钱及关联公司估值有望提高。刻薄关切不受出口政策影响的方向。
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